随着中国平安近日公布季报，在A股上市的三大保险巨头第一季度成绩单至此已全部出炉。2008年首季成绩单上，中国平安与中国太保显得格外惹眼，分别实现净利润49.57亿元和17.90亿元，逆市大涨26.2％和33.9％；然而，中国人寿仅实现净利润35.24亿，同比下降了60.58％。

　　同处一样的大环境，三大保险巨头业绩为何迥异？数据显示，在一季度“卖出股票”的力度，是造成三巨头业绩分化的最根本原因。

　　以太保为例，在一季度抛售了大量股票，即释放了部分浮盈，使其已实现的“投资收益”由去年同期的39.52亿元大涨至69.91亿元，实现了超过30亿元的股票盈利。其净利润也由此实现了33.9％的增长。而平安在一季度也对去年底的十大重仓股进行了减仓。

　　相比之下，中国人寿则选择了静候不动。由于减仓不及时，浮盈没有释放，直接拖累中国人寿一季度净利润同比下滑60％。对此，中国人寿在解释利润下滑的原因时也承认：受资本市场持续低迷影响，投资收益大幅下降，尤其是计入损益的公允价值大幅变动所致。

　　不过，虽然中国人寿的一季度业绩不理想，但机构对其仍看好。海通证券的报告认为，中国人寿在一季度实现浮盈比例很小，因此考虑到其浮盈储备在业内仍具备优势，尤其是持有3.9亿平均成本只有16.35元的中信证券。因此，中国人寿后三季度业绩很可能会好于第一季度。经粗略计算发现，目前，中国太保、中国人寿、中国平安十大重仓股的浮盈约为21亿元、237.67亿元、62.53亿元，假设保险三巨头的整体持仓未发生变化，其可供出售类金融资产的浮盈大约仍分别有45亿元、440亿元、135亿元。很明显，中国人寿在释放空间上更具优势。

（作者：刘锋)